本周结论（自动生成 · 2026-W47）
| 周期方向（未来 3–6 个月） | 向下 领先指标 1/5 向上；报警的：ISM 新订单 − 库存、全球央行降息比例（BIS 近似）、OECD 领先指标月变动扩散指数、美联储金融脉冲指数 FCI-G |
|---|---|
| 周期阶段 | 末期 / 顶部风险 PMI 仍在 50 以上，但多数领先指标已经向下（周期顶先于市场顶） |
| 投资方向 | 防守（抗周期、必选消费；PMI 到顶后再加债；期权保护） |
| 本周动作 |
|
判定规则（程序化，非原文打分）
原文没有给打分规则，以下是把原话机械化后的规则，用于每天自动出结论：
- 周期方向：5 个领先指标（新订单−库存、全球央行降息比例、费城联储未来预期、OECD 扩散指数、FCI-G）各自比较「近 3 个月均值 vs 前 3 个月均值」，过半数向上 = 向上。
- 阶段：领先向上 + PMI<50 = 早期/底部（「领先指标已经起来，而现实没起来」）；领先向上 + PMI≥50 = 中期；领先向下 + PMI≥50 = 末期/顶部风险；领先向下 + PMI<50 = 下行期。
- 投资方向：领先向上 = 进攻；向下 = 防守（「什么时候展望崩了，您再考虑打防守」）。
- 动作：牛熊看 45 周线 ±1%；宽度 <30 提示；列出近 7 天内翻转的模型信号。
最近 8 周记录
| 周 | 日期 | 方向 | 阶段 | 领先向上 | PMI | 标普 | 纳指 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-W47 | 2026-11-16 | 向下 | 末期 / 顶部风险 | 1/5 | 55.5 | 牛 | 熊 |
① 刻画商业周期（现实）：ISM PMI + NMI
「我们不用 GDP 的增速……只用一个固定的东西看，就是采购经理人指数。」数值向上 = 商业周期向上。
PMI+NMI 近 3 个月均值 vs 前 3 个月：向上 （数值向上 = 商业周期向上；数值向下 = 商业周期向下）
PMI 与 NMI（围绕 50 波动）
PMI+NMI 同比增速 vs 标普 500 年回报
「经济向上走一点，你的股票就挣点钱；经济向下走一点，股票就亏点钱。……股市就是宏观经济。」
② 领先指标：未来 3–6 个月方向
「用领先于 PMI 的数据来看 PMI。」「尤其是当领先指标已经起来，而现实没起来，股价又在低位的时候，这种往往是投资一个周期底部非常好的机会。」
| 领先指标 | 最新 | 6 个月前 | 领先 PMI | 近 3 月 vs 前 3 月 （辅助判断） | 他的读法 |
|---|---|---|---|---|---|
| ISM 新订单 − 库存 | 4.10 2026-10 | 5.10 | 2–3 个月 | ↓ 向下 | 新订单多、库存少 → 要加班生产 → PMI 被拉起来；重点看两者的缺口 |
| 全球央行降息比例（BIS 近似） BIS 各央行「最近一次调息方向为降息」的占比；原文口径是「最后一次议息会议降息的比例」 | 51.43 2026-10 | 86.84 | 约 9 个月 | ↓ 向下 | 降息比例达到极致时，可以看到未来 9 个月 PMI 往哪走 |
| 费城联储制造业未来预期 | 33.00 2026-10 | 40.80 | 6 个月 | ↑ 向上 | 只要没出现比 6 个月前更差的情况，就指向 PMI 保守说没问题、激进说越来越好 |
| OECD 领先指标月变动扩散指数 17 个发布国中 CLI 环比上升的占比 | 47.06 2026-10 | 47.06 | 6 个月 | ↓ 向下 | 对 PMI 顶部有领先预警；出现筑顶要等后续数据确认真顶还是假顶 |
| 美联储金融脉冲指数 FCI-G | -0.78 2026-09 | -0.92 | 约 3 个月 | ↓ 向下 | 图上坐标轴反转：越向上越宽松、越向下越紧张；向上 = 金融条件不压制未来经济 |
⚠️「↑/↓」是程序按「近 3 个月均值 vs 前 3 个月均值」给的辅助标记，不是StoneLee的规则——他没有给打分或权重， 要求的是逐个看每个指标「未来 3–6 个月指向上还是向下」，形成方向判断，并点出哪个指标在报警。页面顶部「本周结论」按这些标记机械汇总（规则见该栏）。
ISM 新订单 − 库存 · 前移 2 个月 vs PMI
全球央行降息比例（BIS 近似） · 前移 9 个月 vs PMI
费城联储制造业未来预期 · 前移 6 个月 vs PMI
OECD 领先指标月变动扩散指数 · 前移 6 个月 vs PMI
美联储金融脉冲指数 FCI-G · 前移 3 个月 vs PMI
④ 按方向选资产：进攻/防守、股/债、做空选谁
SMH / XLP
近 13 周 -23.3% 近 26 周 -20.9% 比值在自身 45 周均线下方
进攻 vs 防守：周期向上半导体涨得更多，向下涨得更少。「什么时候展望崩了，您再考虑打防守。」
SPY / TLT
近 13 周 -0.5% 近 26 周 +5.6% 比值在自身 45 周均线上方
股 vs 债：美债应在 PMI 到顶、周期开始往下走时才加大配置，不要看美债跌多了就急着买。
RTY / SPX
近 13 周 -6.4% 近 26 周 -2.1% 比值在自身 45 周均线下方
周期末做空选「牛二」：RTY 比 SPX 还差，你连 SPX 都敢空，为什么不敢空 RTY？
恒生 / 标普
近 13 周 -3.1% 近 26 周 -10.8% 比值在自身 45 周均线下方
「恒生是一个爹妈不管的孩子」：2000 年以来经济下行期（2008 早期除外）恒生从没跑赢过标普。
比值的「45 周均线」只是帮助看趋势的参考线【补充】，原文是直接看比值与商业周期的同向关系。
⑥ 按标的执行：牛熊分界 + 交易规则
「西格尔教授的 45 周均线……如果你习惯每天看盘，可以切换到 225 日均线。」所有美股大熊市都发生在这条均线以下，均线以下不持仓。
| 标的 | 最新收盘 | 45 周均线 | 牛熊分界（周线 ±1%） | 《交易方式大总结》模型 | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|
| 标普 500 ^GSPC | 7,561.67 11-13 | 7,299.33 距离 +3.6% | 牛市·可持有 自 2026-04-10 | 长均线 MA225 ±1%持有 自 2026-04-08 ADX18（价>MA225）空仓 自 2026-11-11 ADX 当前 15.6 | 另有宽度加仓、温度计加仓、PMI-YOY（见上） |
| 纳斯达克 100 ^NDX | 27,943.74 11-13 | 27,786.90 距离 +0.6% | 熊市·不持仓 自 2026-11-06 | 长均线 MA225 ±1%持有 自 2026-11-11 ADX20（价>MA225）持有 自 2026-10-20 ADX 当前 30.4 | ADX 是「突破时让你做多，不是让你追多」 |
| 英伟达 NVDA | 162.85 11-13 | 201.37 距离 -19.1% | 熊市·不持仓 自 2026-11-06 | 长均线 MA225 ±1%空仓 自 2026-11-05 | 长均线 + 温度计加仓 |
| 特斯拉 TSLA | 390.22 11-13 | 385.84 距离 +1.1% | 牛市·可持有 自 2026-11-13 | MA5 / MA30 双均线持有 自 2026-11-12 | 回测 2015–：胜率 42.11%，盈利因子 2.661 |
| Coinbase COIN | 127.65 11-13 | 176.93 距离 -27.9% | 熊市·不持仓 自 2026-10-02 | 跟随 BTC · MA120 ±1%空仓 自 2026-11-10 BTC 65,137 / MA120 75,509 跟随 BTC · MA120+MA30空仓 自 2026-10-12 跟随 BTC · ADX25空仓 自 2026-10-17 BTC ADX 30.5 | BTC 做交易时，它也做交易 |
| 诺和诺德 NVO | 41.63 11-13 | 43.87 距离 -5.1% | 熊市·不持仓 自 2026-09-11 | 只买不卖 + 温度计加仓 | |
| 礼来 LLY | 1,443.50 11-13 | 1,104.76 距离 +30.7% | 牛市·可持有 自 2026-05-01 | 只买不卖 + 温度计加仓 |
⚠️ ADX、MA5/MA30、BTC 模型是日线回测（原文要求每天固定时间看一次）。本页每天更新，表格里是最新日线状态；每周复盘时请留意期间是否发生过翻转（看「自 xx」日期）。 状态采用「穿破 1% 才算」：站上均线×1.01 才转为持有，跌破均线×0.99 才转为空仓。
标普 500 周收盘 vs 45 周均线
纳斯达克 100 周收盘 vs 45 周均线
⑤ 周期中：加仓位置（只在牛市考虑）
「我是趋势投资者，不抄底是我的本分。」错过突破之后，用市场宽度和彩虹温度计在牛市里找回撤加仓点。
标普 500 · 50 日市场宽度（自算，近似 S5FI）
所处环境：牛市（指数在 45 周线上），该环境下宽度常见摆动范围 20–99（加餐五）/ 25–95（加餐七）。未到低位
纳斯达克 100 · 50 日市场宽度（自算，近似 S5FI）
所处环境：熊市（指数在 45 周线下），该环境下宽度常见摆动范围 5–70（加餐五）/ 10–80（加餐七）。未到低位
宽度怎么用（加餐五原文）：每当宽度很低的时候都是加仓的好时机；他的示意图以 30 为界，「但 30 就够保守吗？并不够」。 牛市用更宽松的标准加仓；熊市用更严格的标准，加错了要敢于止损，不要死磕。他区分牛熊的精确阈值在社群专属 TV 代码里，原文未公开。 宽度高位时不加仓：「按宽度你在纳斯达克上没杠杆做多都算客气的了……怎么可能还需要加仓」。
本页宽度 = 当前成分股中收盘价高于自身 50 日均线的比例（自算），历史部分有幸存者偏差，与 TradingView 的 S5FI 会有小差异。
🌈 StoneLee彩虹温度计（他的私有 TradingView 指标，本页无法复现，请在 TradingView 上看）
- 牛市（价格在长均线之上）：低于 25 为抄底区（绿色背景），可以到了就买、也可以突破再买；分批「跌一点买一点」。
- 熊市：低于 15 为抄底区（红色背景），强烈建议等翻上来的小三角（右侧）再买，且必须用「抄底+」：同时买 PP / 做领口 / 用超短均线止损。
- 拒绝在红色区域、尤其已经红了好几根的时候追；不要买蓝卖红——「如果一个资产需要你买蓝卖红，那你就不需要持有它」。
- 信号冲突时：有回测的模型（ADX、长均线）优先。
⑤ 周期末 · ⑦ 期权与仓位纪律
周期末：减仓 / 对冲 / 做空牛二
- 周期顶先来、市场顶后来——有时间观察，逃顶或至少逃个二顶。
- 「五个顶当中择出十个顶」：疑似顶很多；识别牛转熊没有识别熊转牛准。
- 减仓：全部卖一半，或高 beta 换低 beta。
- 对冲：现货 + PP、Collar；周期左侧顶买长期 LEAP Put（管理暴跌风险）。
- 做空选「牛二」：脆弱、基本面差、流动性差——RTY、恒生；不空杨志秦琼。
期权红黑榜（阿基米德课）
- 赌博的定义：「我想用更少的钱换更多的 Delta。」
- 黑榜：频繁买短期、频繁买便宜价外、卖跨式（压路机前捡钢镚）、频繁卖 Covered Call（丢了西瓜捡芝麻）。
- 红榜：长期深度价内 call（杠杆≤约 1.5 倍）、PP、领口（他最喜欢）、周期左侧的长期期权。
- 买期权买长期的，卖期权卖短期的。
- 交易计划写的是「为了防止……」→ 可以做；「为了多赚……」→ 不做。
仓位与心态
- 专款专用：一个策略只跑一件事，盈亏不改变下注轻重——挣到 1.1 就下注 1.1，亏到 1.4 就下注 1.4。
- 逆风局心态好的前提是顺风局赚到足够多。
- 一年只有几个关键决定（如 2024 年 8 月），在那几个时刻勇敢击出关键球。
- 周期历史大底才用 LEAP Call；「偶尔的成功会让人误以为一直成功」。